Hulpbronne

In vandag se dinamiese finansiële landskap soek baie sake-eienaars innoverende maniere om 'n gemaklike aftrede te verseker. Een strategie wat soms oor die hoof gesien word, is samesmeltings en verkrygings (M&A), wat deur sakeleiers, slim beleggers en entrepreneurs gebruik kan word om welvaart oor tyd op te bou. Wanneer dit strategies uitgevoer word, kan M&A-taktieke jou help om portefeuljegroei te fasiliteer, passiewe inkomste te genereer en uiteindelik by te dra tot 'n veiliger en voorspoediger aftrede.

Sake-eienaars neem dikwels aan dat sterk historiese prestasie alleen voldoende sal wees. Terwyl vorige resultate belangrik is, fokus kopers meer op onlangse prestasie wanneer hulle 'n verkrygingsteiken evalueer. Jaarlikse finansiële state en jaar-tot-datum resultate kan onvolledig of misleidend wees, afhangende van tydsberekening en seisoenaliteit. 'n Aflopende twaalfmaande (TTM) periode oorbrug hierdie gaping deur 'n huidige, genormaliseerde beeld van 'n maatskappy se finansiële prestasie te bied.

In die wêreld van samesmeltings en verkrygings is die spreekwoord, "kennis is mag," veral waar. Hierdie noodsaaklike proses behels noukeurige ondersoek, ontleding en assessering van verskeie aspekte van die teikenmaatskappy. Dit is van kritieke belang om deeglike omsigtigheidsondersoeke te doen om verskeie redes, aangesien dit help om te verseker dat kopers 'n ingeligte besluit neem en potensiële risiko's versag. Deur die volgende sewe vrae te vra, sal dit help om te bepaal of die besigheid die regte pas en potensiële sinergie is:

Strategie is om baie redes noodsaaklik vir enige samesmelting of verkryging (M&A). Enige transaksie moet 'n spesifieke plan hê om 'n maatskappy se doelwitte te bereik en suksesvolle resultate te lewer. Die maak van strategiese keuses kan geteikende gewenste uitkomste bereik. Dit behels die vind van die regte maatskappy om mee saam te smelt of te koop, hoe om die onderhandeling van 'n ooreenkoms te benader, die evaluering van die sinergieë wat moontlik kan wees, hoe die kultuur in lyn is, en hoe integrasie sal lyk nadat die transaksie gesluit is. M&A-strategie is hoe 'n organisasie se doelwitte uitvoerbaar word.

2024 is op die punt om 'n rekordjaar vir aftrede in die VSA te wees. Vanjaar word verwag dat 'n gemiddeld van 11 000 Amerikaners per dag hul 65ste verjaardag sal vier. Nou deur 2027, sal ons die grootste oplewing van aftree-ouderdom Amerikaners sien as ooit tevore. Tog, terselfdertyd toon data van die Pew Research Centre dat een uit elke vyf mense ouer as 65 kies om aan te hou werk, en die Buro vir Arbeidsstatistiek voorspel dat Amerikaners ouer as 65 sal aanhou styg in arbeidsmagdeelname oor die volgende tien jaar. Hierdie neiging word oor die hele wêreld weerspieël. Volgens die Nasionale Buro vir Ekonomiese Ondersoek het arbeidsmagdeelname op ouer ouderdomme die afgelope 25 jaar aansienlik toegeneem.

Daar is twee tipes kopers: strategiese kopers en finansiële kopers. Kommersiële uitleners, familiekantore, private-ekwiteitfondse, mezzaninefondse, onafhanklike beleggers en ander kapitaalverskaffers is almal finansiële kopers. Strategiese kopers sluit alles anders in. Dit kan voordelig wees om beide finansiële en strategiese kopers te vermaak wanneer jy jou besigheid verkoop. Tog is dit belangrik om te verstaan ​​hoe finansiële kopers dink en waarmee jy te doen het terwyl jy deur gesprekke en onderhandelinge werk.

Vertegenwoordigers en waarborgversekering is 'n polis wat verseker word vir korporatiewe transaksies soos samesmeltings en verkrygings. In onlangse jare het die bedrag van hierdie tipe versekering wat verkoop word, aansienlik toegeneem. Dit dek die skadeloosstelling vir sekere oortredings van die vertoë en waarborge in transaksie-ooreenkomste, hetsy gedeeltelik of ten volle. Vertegenwoordigers en waarborgversekering dek gewoonlik nie verliese vir oortredings van verbonde (behalwe belastingvrywaring vooraf) of koopprysaanpassings nie.

Noudat jy die perfekte besigheid vir jou gevind het om aan te skaf, is die vraag, hoe finansier jy die transaksie? Die meeste kopers sal 'n mengsel van skuld en ekwiteit gebruik, maar as jy 'n eerstekeer-aankoper is, sal jy dalk hulp nodig hê oor waarheen om te gaan vir die skuldstuk van die vergelyking. 'n lening vir die verkryging kan uitdagend wees. Hier is 'n paar dinge om in ag te neem wanneer jy na jou skuldopsies kyk.

Alhoewel jy dalk hoor dat die M&A-mark tans aktief is, spreek getalle boekdele. 'n Onlangse artikel van US News het aangehaal dat private-ekwiteit (PE) meer as 2 300 transaksies vir die eerste vyf maande van 2021 aangegaan het. Jaar-tot-jaar is dit net meer as 'n toename van 21% in transaksievolume. Trouens, volgens Pitchbook-data het PE-firmas in die eerste helfte van 2021 3 708 transaksies ter waarde van 'n gesamentlike $456,6 miljard gesluit. Dit is byna twee derdes van die transaksiewaarde van $711,6 miljard wat in die hele jaar van 2020 en die twee jaar tevore aangeteken is. Daar word beraam dat daar ongeveer $3 triljoen se droë poeier—ook bekend as beskikbare fondse—byderhand is vir belegging, met selfs 'n groot hoeveelheid bates onder bestuur.

Finansiële kopers is die maatskappye waarmee ons werk wat tipies gemerk word as private-ekwiteit (PE), 'n familiekantoor, 'n verskansingsfonds, ens. In die tradisionele sin is 'n finansiële koper hoofsaaklik gemoeid met die kontantvloei wat deur 'n maatskappy of bate gegenereer word. wat hulle verkry. Hulle dink aan beleggingsgeleenthede (kliënte aan ons) deur die opbrengskoers wat hulle kan verkry uit jare se verbetering op die winspunt en 'n uiteindelike herverkoop van die bate teen 'n premie, of baie hoër waardasie, as toe hulle dit gekoop het. Soos om aandele te verhandel, maar met meer praktiese betrokkenheid, wil hulle "laag koop en hoog verkoop."

Wanneer finansiële kopers aan HVAC-kontrakteurs dink, sien hulle 'n bedryf wat ryp is vir konsolidasie. Die neiging van HVAC-konsolidasie het 'n paar jaar gelede begin en het nie verlangsaam nie.

Benchmark International se industrie-agnostiese benadering het bewys dat dit insiggewend is tydens die Covid-19-epidemie. Belangstelling in die meeste van ons kliëntebasis het nie afgeneem nie en ons ontvang navrae van 'n wye verskeidenheid partye.

Baie eerstekeerkopers wat besighede in die Verenigde State verkry, is onseker oor hoe om hul aanbod te struktureer in terme van 'n transaksie om die aandele van die besigheid (dws die aandeel, lidmaatskapbelange of vennootskapsbelange) of die bates van die besigheid te koop. Die onderstaande algemene vrae behoort u in die regte rigting te wys of u ten minste 'n sinvolle gesprek met u adviseurs te laat voer.

Wanneer 'n individu 'n besigheid koop, kan aanvaar word dat die koper die leierskap van daardie maatskappy sal oorneem. In hierdie gevalle sien ons meestal dat die verkoper nie langer as ses maande aanbly nie, en ook in 'n deeltydse hoedanigheid. In die minder algemene situasie, waarin die individuele koper nie inkom om die besigheid te bestuur nie, sien ons dat verkopers vir twee tot drie jaar aanbly.

Ek het hierdie week die geleentheid gehad om Linda en Frank by 'n netwerkgeleentheid te ontmoet. Wat ek van Linda gehoor het, was 'n herhalende tema, "Frank maak my mal sedert hy in Oktober afgetree het. Hy moet werk kry.”

In die opwindende en jargon gevulde woord van samesmeltings en verkrygings, kan jy dikwels vind dat daar verwys word na 'n brief van voorneme. Maar wat presies is 'n brief van voorneme (LOI)? Gegewe die belangrikheid van 'n LOI is dit van kardinale belang om hierdie vraag te beantwoord, sowel as ander algemene vrae wat ons teëkom wanneer ons met LOI's te doen kry. Wat is 'n LOI? Die beste manier om 'n LOI te beskryf, is om daaraan te dink as 'n padkaart na 'n transaksie. 'n LOI skets tipies die bepalings en voorwaardes van 'n aanbod van 'n koper aan 'n verkoper. Anders uitgedruk, is 'n LOI 'n skriftelike uitdrukking van 'n koper se voorneme om die besigheid van 'n verkoper te koop en dui saam met sy bepalings aan die verkoper die koper se bedoeling vir die transaksie aan. Wat is die verskil tussen 'n bindende en nie-bindende LOI? Anders as die meeste kontrakte, is die bepalings van 'n LOI tipies nie-bindend tensy die partye saamstem dat die hele of sekere dele van 'n LOI bindend is. Dit is dus belangrik vir verkopers om te onthou dat die bepalings vervat in die LOI dalk nie altyd die bepalings is waarop die koper en die verkoper skik nie (met die veronderstelling natuurlik dat die partye saamstem dat die bepalings nie heeltemal of gedeeltelik bindend is nie). Wat is die algemene terme van 'n LOI? Alhoewel elke LOI anders sal wees, verskyn sekere herhalende temas. Die mees algemene is:

1. Dit is makliker as wat jy dink Wanneer 'n besigheid deesdae verkry word, dink baie hiervan as 'n baie strawwe en langtermynproses. Al is dit 'n groot belegging van tyd en geld, as jy reeds 'n suksesvolle klein besigheid bestuur, is daar baie oordraagbare vaardighede.2. Sinergie is die sleutelDie groei van 'n besigheid deur verkryging is statisties vinniger, goedkoper en minder riskant as die ander metodes van uitbreiding. Dit is van die uiterste belang om te verseker dat die sinergie daar is, en wanneer maatskappye kies om te verkry of saam te smelt, is die begeerte dat die som groter moet wees as sy individuele dele. 3. 'n Verkryging kan groei in jou huidige besigheid bespoedig Sodra 'n verkryging gedoen is, het jy onmiddellik toegang tot 'n veelheid van nuwe (vir jou) bates en werknemers. Baie uitdagings kom saam met die kombinasie van twee besighede, maar dit kan jou huidige maatskappy die vermoë gee om na nuwe gebiede uit te brei en dienste te kruisverkoop aan bestaande en nuut verkrygde kliënte.4. Verstaan ​​die waarde van die werknemers en die bestuur byderhand Baie transaksies kom met 'n personeellede wat groot kennis het oor die maatskappy en die daaglikse funksies van die besigheid. Dit is belangrik om die personeel te leer ken en te verseker dat hulle dieselfde bedoelings as jy het vir die besigheid en die rigting wat dit probeer inslaan. 5. Die huidige eienaar sal waarskynlik in die prentjie bly Alhoewel baie van ons kliënte wil aftree, is dit nooit so eenvoudig soos om die sleutels oor te gee nie. Die eienaar het hierdie besigheid gebou, en hulle ken die ins en outs van die maatskappy. Gewoonlik teken die eienaar 'n kontrak met die koper om vir 'n vereiste hoeveelheid tyd aan te bly om die nuwe eienaars/bestuurders te help om die hele proses te leer. Dit gee ook troos aan die koper en kliënte oor die verandering van eienaarskap.6. Kulturele pas Om 'n besigheid te verkoop kan 'n baie emosionele proses vir 'n verkoper wees. Die maatskappy is hul baba, en hulle wil die sukses van die maatskappy en die voortgesette indiensneming van die werknemers verseker. Gewoonlik is geld dalk nie die primêre motivering van 'n verkoper nie. Hulle is besorgd daaroor om die regte pasvorm in te bring, die maatskappy uit te brei en getrou te bly aan sy wortels. 'n Goeie koper sal die belangrikheid van kultuur erken en poog om die kultuur te handhaaf wat deur die vorige eienaar geskep en bevorder is. 7. Besighede kan hervestig word Wanneer 'n besigheid verkry word, is kopers besorg oor die vaste eiendom wat met die maatskappy geassosieer word. Baie glo dat sommige maatskappye hervestig moet word vir beter sukses geografies, of na 'n ruimte wat meer ruimte vir ontwikkeling het. Die meeste besighede kan dit doen, waarvan kopers dalk onbewus is, en die meeste verkopers sal die idee vermaak om die eiendom te verkoop, dit terug te verhuur, of die koper toelaat om die huurkontrak heeltemal te verbreek.8. Befondsingsopsies Dit is dikwels makliker om 'n bestaande besigheid te finansier as 'n begin, aangesien dit reeds 'n rekord het. Banke is geneig om meer leningstipes vir individue aan te bied as vir gevestigde besighede. Op die oomblik leen banke aggressief uit en soek hulle kapitaal aan as gevolg van rentekoerse wat laag is. 9. Tyd is van die wese Due Diligence is 'n tydrowende en moeisame proses, so dit is die sleutel om met 'n gevoel van dringendheid te werk. Deur dit te doen inspireer vertroue in die verkoper en help om opgewondenheid aan beide kante te behou vir die uiteindelike transaksie. Versuim om 'n gevoel van dringendheid te handhaaf en binne die voorgeskrewe tydlyn te hou, kan lei tot transaksiemoegheid, 'n vertraagde sluiting, of selfs die transaksie wat heeltemal ontrafel. Dit is noodsaaklik om so vinnig as moontlik te beweeg tydens omsigtigheidsondersoek. 10. Gebruik 'n tussengangerDie proses self is maklik, maar om 'n besigheid te verkoop neem tyd en moeite waarvoor sake-eienaars nie altyd die tyd of kennis oor het nie. Om 'n beleggingsbankier of sakemakelaar/tussenganger aan te stel, kan help om finansieel bekwame vooruitsigte te vind, die transaksie te onderhandel en die transaksie gesluit te kry sonder dat iemand uitvind totdat die transaksie afgehandel is.

Baie kopers, veral dié wat by private-ekwiteitwinkels en familiekantore werk, het ondervinding in groter markte en dus met meer finansieel georiënteerde, data-gedrewe verkopers. As dit jou agtergrond beskryf, kan dit nuttig wees om die volgende insigte oor verkopers in die middelmarkte te oorweeg. Jy sal dalk verras wees deur sommige van hierdie realiteite

Hoe lank nadat ek van 'n geleentheid verneem het, sal daar van my verwag word om 'n aanbod in te dien?

Dit is gebruiklik in bult bracket-transaksies. En die middelmarkte word meer gesofistikeerd om soortgelyk aan groter markte te word. Nie elke instrument wat in groter markte gebruik word, regverdig egter oorplanting nie. Benchmark International-kliënte bied selde bestuursaanbiedings aan en ons het geen plan om daardie praktyk te verander nie. Hier is redes waarom ons daardie siening inneem, en waarom jy die besluit as 'n koper moet verwelkom.